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美国、沙特石油大战终结:国际油价猛涨,冲破2年来最高纪录

近日,石油市场发生了重大转折,国际油价出现8连涨,并突破60美元/桶大关,并于近日达到两年来新高。有不少迹象表明,石油行业未来发展仍有希望。

在10月31日,布伦特油价达到两年来的新高——61.37美元/桶。油价突破了久违已久的60美元/桶大关,也引发业内的 热议:油价能在这一水平下持续吗?
在过去一个月时间当中,国际油价处于稳步回升阶段。60美元/桶一直被原油交易商视为关键点,业内的顶级分析师们 普遍认为,需要非常大的市场推力才能使油价突破这一水平。
石油市场出现重大转折迹象
此番油价急速上涨的直接推动力,来源于上周OPEC和俄罗斯对延长减产协议的积极响应。沙特王储Mohammed bin Salman表示,他希望延长减产协议;俄罗斯总统普京也在几周前表示,建议将减产协议延长至2018年底。
这使得市场普遍相信,减产协议的延长是大概率事件。国际油价随即出现连涨,并创了两年来的新高。
而更关键的是,国际原油市场出现了基本面改变的重大迹象——布伦特原油期货曲线正处于现货溢价状态(现货价格高于期货价格)。
据彭博社的报道,2017年12月的布伦特原油合约交易价格,比2018年12月高出2美元/桶,这是三年来出现的最大价差。而2018年12月的布伦特原油合约交易价格,则比2019年12月的高出1.5美元/桶。
现货溢价意味着原油存储将变得不经济,因为原油贸易商需要花费成本存储并以更低的价格出售原油。所以现货溢价意味着库存将会减少,而这正是原油供应缩紧的表现。
尽管WTI原油价格和布伦特原油价格倒挂,但WTI油价也在朝着现货溢价的方向发展。
所以说本轮油价上涨,和此前的一些油价短期上涨情况不同,存在原油市场基本面发生变化的新情况。原油库存正持续下降,并且比过去一年中任何时候都更偏紧。
而OPEC则希望通过减产,将这一市场状态再锁定一年。这也正是因为看到了原油库存、供应收紧的迹象,所以OPEC才有意向继续延长减产协议。OPEC提前释放延长减产协议的信号,增加了市场信心。
提振油价已成OPEC唯一的选择
两年前引发国际油价断崖式暴跌的,业内普遍认为是OPEC和美国页岩油商的市场大战。
而目前关于油价上涨最大的风险,同样是来自于这二者的威胁:OPEC减产协议的失败,油价上涨后页岩油的反扑。
但从目前情况来看,油价暴跌后OPEC和页岩油可谓两败俱伤。因为市场争夺引发二者增产的几率已不大。
据世界货币基金组织(IMF)在10月31日发布的一份展望报告显示,沙特若在2017年要实现0赤字,需要73.1美元/桶的 油价。
尽管这一盈亏平衡油价已远低于2016年96.6美元/桶的水平,但仍旧高于当前油价,继续对沙特形成财政压力。维持当 前的减产状态提振油价,已成为沙特为数不多的选择。
在10月24日,沙特宣布了一项雄心勃勃的新城建设计划。据悉,沙特将投资5000亿美元建设一个创新性商业及工业园区,以摆脱对石油经济的依赖。
低油价已经让沙特感到了危机,而力图经济转型需要大量的投资。在这一声势浩大的经济转型路上,沙特仍旧需要更高的油价作为支撑。
页岩油也遇到“中年危机”
而美国页岩油生产的情况,目前看来大不如此前火爆。
在OPEC和俄罗斯去年达成减产协议后,油价从40美元/桶上涨到了50美元/桶,美国页岩油生产商迅速反扑增产。
但从美国近期的钻井活动看,页岩油生产商对油价上涨的敏感程度降低,不再倾向于不惜代价地追随油价。
据路透社此前报道,很长时间以来,美国页岩油公司CEO的收入和石油产量有关,所以公司高层往往会以增加石油产量 为核心,而并非以公司整体利润为核心。目前有很多投资者正在呼吁改变这一薪酬体系。
换而言之,市场可能难以再看到油价上涨后,页岩油猛烈增产的情况。美国页岩油商要获利,其实也需要更高的油价。
据美国能源情报署(EIA)近日发布的数据,美国今年8月的石油产量为920.3万桶/日。这一产量水平不仅没有达到此前预计的950万桶/日,同7月份相比甚至还出现了下降。
受到作业成本提高、债务等问题的干扰,美国页岩油产量的表现目前低于市场预期。彭博社使用了“中年危机”来形容页岩油的现状。
石油产业正逐步走出泥沼
据世界银行最新发布的大宗商品展望报告,OPEC减产和世界经济增长这两大因素将助推油价在2018年上涨。有诸多迹象都在表明,石油产业正逐步走出泥沼。
各大石油企业在近日陆续公布了第三季度业绩报,中石油、中石化、中海油、BP、埃克森美孚等集体实现了业绩大增长。

据全球著名招聘公司NES Global Talent和Oilandgasjopbsearch.com提供的数据,油气行业的就业人数正逐步增长。通过对3000家石油企业的调查发现,60%的雇主有计划在未来12个月进行招聘。

而尤为值得注意的是,在油价寒冬中最艰难的油服行业,也在2017年第三季度迎来了大逆转。
全球第一大油服公司斯伦贝谢,不仅创了近9个季度来的最大营收,并且实现了5.45亿美元净利润(两年来最高);哈 里伯顿则是实现了3.65亿美元的净利润,两年来首次出现季度利润破1亿美元大关。
斯伦贝谢CEO Paal Kibsgaard表示,不仅仅北美的业务在增长,斯伦贝谢在俄罗斯、欧洲北海、亚洲的业务量也在增加。他还指出,第三季度全球石油库存的降低正表明,石油市场正在恢复平衡,所以油价出现了上涨。北美的油气投资热有所缓和,这说明投资者更注重利润而不是产量增加。
此外,Paal Kibsgaard还提到了石油供给短缺的风险。他指出,在OPEC国家、俄罗斯地区的石油投资达到了前所未有的低水平,这有可能引发中期石油供应紧张,石油产业急需增加投资。
国际能源署(IEA)此前也曾多次指出,石油投资的不足有可能在2020年左右引发供应危机导致油价上涨。
Paal Kibsgaard还谈到,由于石油供需愈加平衡,地缘危机对油价会有较大影响。在2017年9月底,受到伊拉克内乱危 机的影响,国际油价应声上涨。

但从这一现象看,市场对于石油供给短缺的风险依旧十分敏感。这反映出石油这一能源在当今世界还有很强的不可替代性,这一传统能源产业的发展,依旧具有长期性。